一季度多头被打得鼻青脸肿 眼下唱多美元声音为何再次响起？

来源: FX168财经网

   X168财经报社(香港)讯 押注美元升值是2017年迄今最为失败的共识交易之一。
   然而，向客户推荐这一交易的华尔街投行不仅未远离这一交易，反而建议他们继续持有头寸。他们表示，激进的美联储和特朗普总统迫在眉睫的税收改革冲击将很快引发转变。
   全球最大的两大外汇交易商花旗和德意志银行正告知其客户，美元将在接下来数年内兑欧元和日元走强。
   德银认为，截至今年底美元/日元将攀升至125，而欧元/美元则将下滑至0.95。花旗的预测更加保守一些，预计分别将触及116和1.07。
   周三(3月29日)，欧元/美元交投于1.0760附近，美元/日元交投于111.12附近。
   外汇市场另一主要机构高盛也坚持其美元走强预期，他们此前曾将这一建议列入“2017年顶级交易”。
   受特朗普赢得美国大选和美联储十年以来的第二次加息决定提振，去年四季度美元强劲上涨。2016年10月1日至2017年元旦期间，美指飙升了近7%。
   不过，多头命运很快发生逆转。今年一季度，美元兑发达市场和新兴市场竞对广泛走软，其中衡量美元兑六种货币走势的ICE美元指数下跌了2.1%。
   但标准银行G10货币策略主管Stephen Barrow认为，特朗普的下一个立法举动，即税收改革，将扶助美元重燃涨势。
   Barrow和State Street Global Markets宏观策略主管Lee Ferridge都认为，市场正在低估特朗普将边境税这一具有争议的举措纳入税收改革努力的可能性。
   市场普遍认为，边境税将抑制贸易，进而将损及经济增长。边境税个对进口物品征税，而允许美国公司减免有关产品出口的一些税率。
   人们也普遍认为，这将引发美元大幅升值。
   Ferridge表示，但如果特朗普想安抚那些反对任何令联邦财政赤字增加的举措的保守共和党人，那么边境税将是其最佳押注。
   “如果特朗普想要通过国会内的和解来通过财政刺激方案，那么其必须是中性的，而边境税是最好的方式，”Ferridge称，他认为美元兑墨西哥比索等新兴市场竞对货币将走强，而对欧元和日元将走弱或横盘整理。
   根据花旗集团经济学家团队，另一种理论是，投资者高估了欧洲央行和日本央行可能很快就会跟随美联储的脚步开始提高利率的可能性。
   周三，据路透社报道，六位身处及接近欧洲央行管委会的消息人士暗示，当市场开始预期明年初会升息时，欧洲央行的决策者对此感到吃惊，他们希望安抚投资者，传递宽松货币政策远未结束的信号，这意味着6月前欧洲央行不会愿意调整政策信号。消息传出之后，美元兑欧元汇率大幅上涨，欧元抹去了一周涨幅。
   花旗集团经济学家团队表示，投资者们可能也会高估了欧洲央行和日本央行在接下来一年加息的可能性。
   美国和欧洲的短期利差已经达到或附近金融危机以来的最阔水平。利率差异是汇率的关键驱动因素。
   Ferridge认为，美元兑欧元和日元要升值，“我们必须要看到经济增长受到很大提振，美联储在2017年看加息次数多于两次，”Ferridge说道。市场化定价指标显示，投资者已经消化了今年加息两次预期，但波士顿联储主席罗森格伦日内表示，除非经济数据与央行的预测不一致，否则他希望看到今年加息四次。
   策略师们表示，鉴于投资者仍在等待有关特朗普立法优先事项的更多信息，很难说转变将于何时开始。
   但对于那些时间上有弹性的投资者来说，在关闭美元看多交易之前继续等待可能是值得的。
   “在我们可以肯定特朗普的财政策略将重蹈医保议案旧辙之前，我们认为过于看空美元是不明智的，”Barrow称。
   “6到12个月之后，那些现在卖出美元的投资者可能会后悔莫及。”